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7月7日，A股人形机器人板块在经历前期快速上行后出现回调，人形机器人概念指数当日下跌2.93%。当前，产业基本面正在发生深刻变化：多家产业链公司密集披露半年报预增公告，从核心零部件到整机集成均呈现盈利改善趋势；与此同时，全球头部企业量产进程加速推进，产能建设与订单验证进入关键窗口期。
分析人士认为，当前人形机器人产业正从前期的概念催化阶段，逐步切换至产能落地与业绩兑现的新阶段，叠加龙头企业IPO上市、国内外头部厂商商业化提速等多重因素催化，中长期板块投资逻辑正在得到基本面的有力支撑。短期回调或是市场对前期涨幅的正常消化过程，产业链各环节的盈利拐点渐近，人形机器人板块有望迎来国内外共振的全新发展阶段。
● 本报记者 谭丁豪
板块短期回调
细分龙头涨幅可观
7月7日，A股人形机器人板块在前期上行后继续回调，人形机器人概念指数当日下跌2.93%。板块内部走势分化，埃斯顿涨逾6%，绿的谐波涨超2%，奥比中光-W涨近2%，部分个股在整体回调中表现相对坚挺。
此前6月30日至7月3日，机器人板块走出一波强势行情，人形机器人概念指数累计上涨12.36%。细分赛道龙头股涨幅显著：一体化执行器环节，三花智控累计上涨18.71%，拓普集团累计上涨19.26%；减速器环节，绿的谐波累计上涨34.95%；伺服系统与运动控制环节，雷赛智能累计上涨33.60%；精密丝杠环节，五洲新春（维权）累计上涨24.37%；整机与系统集成环节，埃斯顿累计上涨31.91%。
消息面上，7月6日上交所官网显示，宇树科技股份有限公司科创板IPO审核状态正式变更为“注册生效”，这意味着这家全球人形机器人出货量排名第一并已率先实现规模化盈利的企业即将登陆资本市场。
宇树科技此番IPO，承载着市场对人形机器人赛道的高度期待。作为行业中兼具出货量规模与盈利能力的稀缺标的，公司上市本身便具备较强的板块催化效应。
然而，在市场热情高涨之际，理性审视风险同样不可忽视。湘财证券研究团队认为，估值层面，宇树科技IPO发行估值对应着较高的市场预期，各机构对其上市后合理市值的判断存在明显分歧，巨大的估值落差意味着上市后股价波动可能较为剧烈，投资者需警惕高预期下的回调风险。基本面上，公司盈利能否随研发成效的逐步显现而重回增长轨道，目前尚待验证，短期业绩承压的趋势同样值得关注和警惕。
市场人士认为，宇树科技正式上市后有望带动机器人板块估值中枢的重塑，叠加多家头部企业的密集动作，人形机器人产业链将迎来国内外共振的全新发展阶段。
半年报预增释放信号
产业链盈利拐点渐近
业绩是检验产业趋势的试金石。截至7月7日，已有多家布局人形机器人产业链的A股上市公司披露2026年半年度业绩预增公告，从核心零部件到系统集成，再到配套环节，产业链各细分领域均释放出积极的盈利改善信号。
核心零部件环节方面，雷赛智能预计上半年净利润为1.84亿元-1.96亿元，同比增长55%-65%。公司表示，下游智能制造的自动化设备市场环境有所回暖，需求逐步恢复，业务订单情况出现较大好转。
金力永磁的业绩表现同样亮眼。该公司预计2026年第二季度净利润为2.07亿元-2.67亿元，同比增长43.48%-85.02%；上半年净利润达4.00亿元-4.60亿元，同比增长31.17%-50.84%。值得关注的是，公司在机器人及工业伺服电机领域的营业收入同比增长约90%，具身机器人电机转子产品已实现小批量交付。
系统集成与整机配套环节同样迎来转机。宁波华翔预计上半年净利润为6.10亿元-6.90亿元，较上年同期亏损3.74亿元，实现扭亏为盈，同比增长263.27%-284.69%，业绩反转力度显著。
配套与其他环节方面，亿纬锂能（维权）预计上半年净利润为31.30亿元-33.71亿元，较上年同期的16.05亿元增长95.00%-110.00%，展现出强劲的增长势头。北纬科技同样实现扭亏为盈，预计上半年归母净利润为400万元-500万元，同比增长227.78%-259.72%，上年同期则为亏损313.05万元。
从产业链各环节的业绩预增数据来看，人形机器人产业正从概念验证阶段逐步迈向订单放量与盈利兑现阶段，核心零部件企业的收入结构优化尤为突出，产业链盈利拐点正在渐行渐近。
量产验证加速推进
机构看好板块持续性
在产业趋势与业绩信号双重印证之下，多家券商对人形机器人板块的中长期前景给出了积极判断，认为板块正从主题催化阶段切换至产能建设与订单验证的新阶段。
国泰海通机械行业首席分析师肖群稀认为，特斯拉Optimus产线落地正在提速，人形机器人量产已进入关键验证期。近期马斯克在社交媒体发布了参观弗里蒙特工厂Optimus产线的合照，原Model S/X产线正切换为Optimus生产线，第一条自动化产线已建成并进入现场验收测试阶段。该产线采用高度模块化设计，后续还将建设约40条覆盖执行器、肢体、躯干、电池等环节的子产线。根据特斯拉2026年一季报，弗里蒙特初代Optimus产线设计年产能为100万台，德州超级工厂二代产线远期规划年产能更是高达1000万台。
肖群稀认为，特斯拉产线建设从规划进入实质安装验证阶段，标志着人形机器人产业链正由主题催化逐步切换至产能建设、供应链导入和订单验证阶段，有望推动核心零部件及自动化设备环节加速兑现。
“人形机器人边际催化不断，看好板块持续性。”中信建投机械行业首席分析师许光坦表示，物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI重要的物理载体之一，产业发展趋势明确。头部厂商正积极推进人形机器人在工业、商业等场景下的应用，随着机器人泛化水平的提高，落地场景有望进一步扩大，2026年有望成为人形机器人垂类应用大年。国产机器人公司的新品发布、IPO推进和应用落地持续为板块行情带来催化，建议投资者聚焦优质环节。
展望2026年下半年至2027年，中泰证券研究团队认为，板块基本面将持续兑现，建议从中筛选具备稳定量产交付能力和核心份额的标的，重点关注大小丝杠核心供应商、减速器、注塑件等关键环节。
东方证券研究团队表示，机器人产业链有望迎来国内外共振发展。在多家头部企业的带动下，Optimus量产正常推进，国内外机器人公司加快商业化及融资进程，将促进人形机器人规模化量产及商业化落地的全面加速。经历前期调整后，机器人产业链正迎来新一轮投资机会。
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